投资股票的24堂必修课

1、入市的第一课是什么？

如何快速止损？

设定止损位，买入价 7%~8%。

形成自己的投资体系需要多少？

因人而异。2~3年。

请将一定量的、控制在小幅范围内的亏损视作自己迈向金融市场的学费。

如果你在买入价下方7%或8%的价位止损，在买入价上方25%～30%的价位出售小部分股票以锁定获利，结果可能喜忧参半，但你不至于陷入困境。

2、启动

就你考虑开户的券商做一些研究，了解经纪人看哪些书，提供哪些服务，他们的信息来源是什么，遵循怎样的总体投资理念。确定他们拥有优质的数据来源至关重要。

保证金帐户

我建议先开通一个现金账户，积累几年的经验后再考虑开通能让你从经纪商处借取资金的保证金账户。

制定投资计划

每周至少花几个小时跟踪市场及你的交易。此外，在听取他人意见时要格外小心。大多数情况下，他人的意见不过是一家之言，而且很可能是错误的。

你应该开通图表服务，学会解读图表。图表只会为你列出事实，而非观点。

应当避免的

作为一名投资新手，你应该避开投机性最强的领域，如低价股、期货、期权及国外股市。这些领域的风险和波动性均较大。

应该持有多少支股票

如果资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量不能超过2只。如果资金规模为10000美元，2～3只股票比较适合。资金规模为25000美元，或许可以持有3～4只股票；50000美元4～5只；100000美元5～6只。

股票总数不能超过20只。很简单，你不可能很好地掌握超过20只股票的信息。股票太多，你的总体收益也会被稀释。

哪些书应该读

如果你是投资新手，《投资者商报—市场导论》是一本很好的入门书。我个人收藏了2000多本关于投资的书籍，但真正的好书只占一小部分。

早期读过的一些书对我帮助很大，包括杰拉尔德·勒伯的《投资存亡战》[1]、杰西·利弗莫尔的《股票作手回忆录》及伯纳德·巴鲁克的《在股市大崩溃前抛出的人：巴鲁克自传》[2]。

我也在《笑傲股市》[3]一书中总结了自己多年来的心得体会。

3、管理情绪

“股市里只有两种情绪—希望和恐惧。问题是，当你该恐惧时你往往满怀希望，而该满怀希望时却又十分恐惧。” --利弗莫尔

人性深植于股市，过去存在的一些情绪，如自负、轻信、恐惧及贪婪今天仍然存在。

如何克服

根据我的经验，唯一的方法是基于历史研究确立买卖规则，这些规则以市场的实际运作而非个人观点或成见为依据。

研究历史

自1953年起，我们就每一只流通股构建了模型或总结了相关概况。相比所谓专家意见、个人观点、可靠情报和市场谣言（这些意见观点往往是错误的），我准确地了解那些曾在过去创造出辉煌表现的股票具备哪些特征。

糟糕的习惯-买低价股

1. 爱买低价股（高价股，吓退了散户离场）

一项宝贵的经验-复盘

对自己的每项交易，事后分析。

买入或卖出的理由。形成自己的规则。

4、基本面分析 OR 技术分析

两者都要

基本面分析最重要的是什么

公司的赢利能力

影响股价最重要因素

根据我们过去对那些最成功股票的研究结果以及多年的投资经验，我们发现涨速最迅猛的股票中有四分之三是成长股。在股价创出惊人涨幅的前三年，这些公司的每股收益年增速平均都不低于30%。因此，请将注意力放在过去三年每股收益年增速在30%以上的股票。

对于公司亏损或业绩平平的现象未来将得到改善的承诺，我并不感兴趣。历史上的大牛股中，绝大多数在股价飙升之前利润都很强劲，并且保持增长。

销售额

销售额要么必须在过去几个季度中持续增长，要么必须较上一年同期增长了25%以上。我还倾向于选择根据近期销售额、每股收益增速、毛利率及ROE等来看在某些特定领域拔得头筹的公司。

ROE

ROE是反映一家公司财务状况的指标。它可以衡量一家公司的资金运作效率。

我们研究过的大多数大牛股ROE都不低于20%。

剩余因素

你选择的公司应该拥有某项独特或者特别的产品或服务，而市场认为该产品或服务拥有优势。你应该掌握自己所投资的公司是做什么的，生产什么样的产品。

该股票还应该获得机构的青睐，并且大多数情况下都应该属于一个领先的行业。了解有多少表现优异的共同基金、银行及其他机构投资者买入了某只股票就相当于你自己拥有了一个研究部门。最顶尖的机构买入大规模股票头寸之前通常会做透彻的基本面分析。

技术分析

技术分析是对市场波动的研究，主要通过使用图表来实现。图表分析将股票的价格和成交量波动视作领先指标，认为这两个指标体现了股票的供求关系。

你应该将每日或每周的价格波动与成交量数据相结合。

技术分析从某种程度上来说是要学会辨认有效的价格模型，以帮助你就未来可能的价格走势做出判断。

与基本面数据的变化相比，价格或成交量走势图或许能更早地提示潜在机遇或问题。

5、关键技术面指标

1. 利润，
2. 销售额，
3. 每股收益。【月、季、年】

我的经验法则是：锁定每股收益年增速在30%以上、ROE在17%以上的股票。

投资大家和平庸者的区别

你的目标不是每时每刻都做对，而是在做对的时候赚大钱，在发现自己可能做错的时候尽早抽身。

要赚大钱，你必须买入最出色的公司。在所在领域做到第一的公司是真正的佼佼者。

如何找到相应的衡量标准

数年前，我们的研究和经纪公司开发了一个以数据库为基础的专有评分系统，该系统名为“EPS评分系统”，能帮助我们的机构客户评估企业当前及更长期的业绩表现。

该评分将每家公司最近两个季度的EPS同比增速与其3～5年的年度增速相结合，然后将每家公司与其他上市公司进行比较，得出一个相对的每股收益评分。各家公司的每股收益评分为1～99分不等，得分为99分的公司代表按每股收益增速计算排名前1%的公司。

微软公司和思科系统股价大涨之前的EPS评分都达到99分。

赢利空间有多大

1986年，微软的股价三周之内上涨了266%；1982年，家得宝的股价在不到半年的时间里飙升912%；思科系统和Price的股价自1990年和1982年开始分别上涨了2000%和750%。

还能找到这样的股票吗？

我的最后一条建议也是最重要的一条建议：如果明白了其中的道理并有勇气去实践，你可能找到下一个微软，创造一大笔财富。

上述提到的股票在大涨之前都经历了一段时期的股价回调和筑底阶段，股价基本没有实质性的上涨。这种筑底阶段基本上都是因为大盘下跌或者回调所导致的。在所有例子中，当大盘最终逆转、发出清晰信号表明下行趋势终结并启动新的上涨行情时，这些股票都是第一批创出新高的领涨股。

好像你对熊市或回调行情的看法和大多数人不同

我将熊市和回调行情看作重大机遇，因为未来所有的大牛股都在筑底，当大盘最终摆脱回调行情后，这些股票又将迅速反弹。

6 股价相对强度

为什么不只关注销售客和收益

股价相对强度能显示市场本身赋予某只股票的价值。可以做为选股指标（不低于80%）

7 通过行业了解个股

板块轮动。很显然，股票趋向于按板块或行业轮动。买入股票时，我希望看到同一个行业至少还有另外一只股票也表现得抢眼。

除了在特定时间表现最为强劲的特定行业板块之外，你还应该学会捕捉另一种“集体”波动：大机构当前主要投资大型蓝筹成长股还是波动性更强、市场经验更少的小盘股？

根据历史经验，医药、计算机、通讯技术、软件、专卖零售和休闲娱乐板块的好股票比大多数其他板块要多。

同时，还必须知道汽车、钢铁、制铝、机械、航空、铁路、制铜和建筑行业都是周期性行业，这些股票开始上涨后行情可能更短暂。此外，大多数科技股的波动性是消费股的两倍，所以潜在的高回报同时也意味着更高的风险。

8 成交量和机构持有的重要性

其中大多数需求来自机构投资者，优质龙头股的买入需求中有75%来自机构。

基金的买卖如同大象跳进浴缸。大象的一举一动必定引起轩然大波。

为什么基金两个月前的交易和当前有关？因为基金体量大，周期长。

如何辨别机构投资者是否买入了自己持有的股票： 看报纸

9 如何在正确的时间点买入

杯柄形态（cup with handle）。

在对45年来股市最大赢家进行研究的过程中，除了关注基本面指标外，我们还通过研究所有这些大牛股的股价走势图关注股价、成交量和价格形态等技术面，我们发现了一条普适的规律：股价波动过程中会形成股价盘整区域或者不同类型的基础形态。这些基础价格形态往往在股价创出新高并持续飙涨的前夕形成。基础形态的形成通常由大盘指标的调整引发。

那么在股价刷新纪录、上涨一倍甚至两倍之前，潜力股的股价走势图有什么特征：

它们的股价走势主要呈现出三种形态，其中最常见的一种我们称之为“杯柄形态”。

为什么不在杯底处买入

我们的目标不是在股票大幅上涨概率不大，的情况下以最低的价格买入，而是在对的时间，即股票飙涨概率最大的时候买入。

在准确“轴心点”买入的股票绝对不会下跌8%（止损点位），而且股价显著走高的概率也最大。

股票行情爆发当天，股票成交量至少应该较其平均日成交量放大50%。在这一关键买入点，有来自专业投资者对股票的强劲需求至关重要。

**“杯柄形态”形成时间至少有7～8周（点A到点E）。**某些基础形态跨越的时间可能长达6周甚至最多达到15周。大多数股票可能自其绝对高点下滑20%～30%，跌至杯底区域（点A到点B）。

在低点附近，股票要么通常出现成交量极少的情况，意味着卖盘无以为继；要么股价经历几个窄幅波动的区域，股价变化极小，甚至可能出现收盘价连续几周基本持平的情况。这是一个积极的信号。

理论上好像说得通，但事实上股价走势真的会形成杯柄形态吗

你的最佳买入点位于杯柄区域的最高点。再次强调，这一点股价并非最低，但是买入决策正确的概率却是最高的。

也正因如此，买入前你必须等待股价触及这一点位（有的时候股价再也回不到这一点）。

在习惯这种方法之前，你很难相信买入股票的最佳时机出现在股价历史高点附近，你会惴惴不安，有一种奇怪的感觉。实际上，98%的个人投资者都不会采取这种买入策略，也正因如此，很少有人会持有或者通过美国股市历年来的大牛股充分获利。请记住，在新高买入就能迎来股票潜力的爆发。

·股票行情爆发当天，股票成交量至少应该较其平均日成交量放大50%。

10 股票价格形态如何带来巨额利润

在百货商场买打折商品的道理和买股票的逻辑恰恰相反。

股价暴涨前还可能呈现哪些其他形态

双底形态

在买入点处，股票的投资者商报每股收益评分为99分，股价相对强度评分达到95分，ROE高达53.8%，年税前利润率也达到25%。自点G往后22个月期间，股价暴涨了8倍！但当时看来，对于大多数投资者而言，买入点的股价已经很高，令人望而却步。请注意股价一周内从每股18美元涨至点C处的每股22美元时，周成交量也非常大。

最后一点：在12月最后三周和1月第一周，股票收盘价在每股17美元左右窄幅波动，成交量则收缩至整个双底形态区间最低的水平。大多数人从未见过这种情况，但这往往代表积极的信号，因为成交量大幅减少意味着进入市场的卖盘正在消失。

平底形态

平底形态下股价横向盘整，而且至少连续五周窄幅波动，一般情况下波动幅度仅为8%～12%。形态末端会形成一个新的轴心点”，为你带来新的买入或者增持此前杯柄形态下买入头寸的机会。

你要在股票经历某个基础形态的情况下，准确地捕捉轴心点买入股票。不要在股价较轴心点上涨5%以上的时候追涨（学会准确捕捉买入点，迟买入需要付出代价）。如果过晚买入，你因正常股价回调而被淘汰出局的概率会明显加大。

你在读图时可能犯哪些错误？存不存在失败的基础形态

• 持续时间为1～4周的短期基础形态风险很高，而且往往失败。要避开它们。
• 总体轮廓异常松散或波幅过大的形态风险更大。
• 更密闭、更紧凑、价格波动幅度更小的形态买入更加安全。
• 自形态底部暴涨至新高，而没有经历任何回调行情或柄状调整区域的股票风险较大，而且会频频遭遇大幅抛售。
• 如果股价突破基础形态的同时成交量没有实质的增加，投资者应该避开此类股票。
• 滞后基础形态。板块中最后一个创新高的股票往往表现落后而且脆弱。投资者应该避开此类股票。
• 柄状区域波幅过大（下跌20%～30%）或者股价在该区域沿低点楔形向上而非沿低点逐步下滑的形态为错误形态，往往走向失败。
• 在经历过一段长时间的上行走势滞后，如果股票第四次形成某种基础形态（第四阶段形态），这对投资者而言往往太过明显，因而可能走向失败（详见第11课）

一旦学会读图，学会准确找出形成正确的基础形态、被机构投资者持续买入并符合本书前几章描述的所有基本面标准的股票，你的表现会明显提升。

11 如何像专业人士一样读图

股价图的真正价值在于结合股票不久前的基本状况—相关背景和条件等，评估股票的走势。

仁科的股价走势图充分体现了微小的细节如何成为失败基础形态和成功基础形态之间的分水岭。

股价图上1993年的点A、点B和点C看上去像是杯柄形态的杯体部分，但是在点C到点H之间的杯柄部分，股价沿着低点D、E、F和G呈楔形向上。**此类基础形态大多数情况下都会在股价突破形态后走向失败，**正如图11-1上的点H所示。还有一点值得注意的是，在股价突破杯柄形态的一周，即点H处，走势图底部的周成交量较此前一周缩小。这是另一个不利的信号。按理说，股价突破基础形态当周成交量应该放大。

接下来，仁科公司的股票从点H到点L之间又形成了第二个基础形态。这一次股价在杯柄区域自点J到点K逐步下滑。这表明基础形态更成功，因为收盘价低于前期低点有助于进一步淘汰意志不够坚定的投资者。但是，杯柄所覆盖的股价范围不应该像图上显示的一样出现在整个基础形态的下半部分。

如何判定杯柄部分是在整个基础形态的中上部分而不是下半部分

以图11-1为例。整个价格形态的最高股价为19.875美元（点H），最低点为13美元（点I），总体下降幅度为6.875美元。杯柄部分的最高股价为17美元（点J），最低股价为14美元（点K），中点为15.5美元。现在来看，15.5美元是离19.875美元的高点（点H）更近还是离13美元（点I）的低点更近？它离低点只有2.5美元的差距，但离高点却有4.375美元的距离。杯柄部分的重点更接近形态的下半部分，这是一个消极的信号，暗示着当前的基础形态是失败的，当股价突破形态时（点L），你并不能买入。另外，请注意仁科公司股价跌破两个月前所确立支撑位15美元时，即在点X处，股票成交量巨大。

自点L起四周之后，股价跌破两周前在16美元处确立的支撑位，但成交量有所减少。与第二个基础形态期间第X周股价下滑伴随着成交量的急剧放大相比，这是更积极的信号。

除此之外，第Y周股票量价齐涨，第Z周成交量巨大。乍一眼看上去你可能会将第Z周成交量放大误读为不利的信号，但实际上成交量的暴涨预示着存在大规模的支持性买盘。以下是对这一结论的解释。此前两周，股价分别收跌1.25美元和1.5美元；但当周成交量飙升，而股价仅收跌0.125美元。我称这种现象为“股价未进一步延续跌势的同时成交量放大”。在这种情况下，受大量机构买入支撑，股票没有延续跌势，当周收盘价基本持平。该基础形态中的准确买入点在18.5美元。**请注意，股价爆发前一周成交量极度萎缩（这个买入点不是很明显，没有人会关注平淡无奇的股价走势）；**但股票随后在点P处爆发，股价上涨的同时成交量巨大。

也就是在这一周，我们的机构研究公司威廉·欧奈尔+公司在1994年8月向机构客户推荐了仁科公司的股票。当时，该股票的每股收益评分高达99分，股价相对强度评分为87分。公司税前利润率是23.5%，前五年的利润增速为163%。此外，公司管理层拥有50%的股权，公司P/E为45倍（后来涨到了100多倍），平均每天的成交量是14.2万股。

还有其他哪些窍门能帮助你找到好的基础形态

股价第一次形成正确形态（第一阶段形态）时，几乎没有人能发现。一般来说，大多数投资者都不会注意到这只股票，所以几乎没有人会买入。只有部分投资者能发现第二个基础形态，但到第三个特别是第四个基础形态形成时，已经非常明显，人人都能看到。市场常常令人们大失所望，因为大多数走势明显的股票通常都行不通。如果在“第四阶段形态”处买入，80%的情况下你都会是错的。而且，第四阶段基础形态往往恰逢大盘的大幅下挫。如果股价随后反弹，并开始形成新的基础形态，表明基础形态重新构建。此时你可以重新从头开始排序股价形态。

在首次突破基础形态之后，大多数牛股会在8周甚至更短的时间内呈现20%的涨幅。因此，我绝不会卖出仅一到四周股价就飙升20%的潜力股。

60%的情况下，暴涨的股票都不会再回落到买入点位。但是，有时候你可以在股价首次回落到50日移动均线时补仓。

把股价图剪切，保存历年大牛股的股价形态，这样你下次就知道该关注哪些股票。历史总是在重演。曾在5年前、10年前甚至15年前发挥作用的形态今天仍然是有效的，因为人性和投资者心理并未真正发生变化。

大盘回调能帮助确立新一轮的基础形态。如果没有大盘的回调，正确的杯柄形态会大大减少。

12 如何评估大盘状况

成功投资的步骤

1. 知道如何选择，何时买入
2. 何时卖出规则
3. 了解市场。

什么是大盘

大盘走势由一些领先的市场指数，如标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数代表。

因此，先在大盘上扬的周期内获得一笔可观的收益，然后等到大盘陷入熊市后再回吐所有收益的做法是不值得的。比起坐电梯一路向上到最高层后再回到底层，在电梯上升过程中半道出电梯的做法更好。投资者通常要花三四年才能在艰辛中慢慢悟出这个道理。因此，你不仅要学会在正确的时间买入，还要学会在正确的时间卖出。

为什么熊市有时只有几个月有时却持续好几年

奇怪的是，熊市很多时候都在一年的第四季度结束。熊市是正常且必要的，有助于清理此前股市过度上涨的情况。同时，熊市能让市场形成全新的一轮基础形态，出现新的牛市领跑者。

13 如何捕捉市场顶部

只有眼睁睁地看着自己赔掉血汗钱后，投资者才会开始明白股市具有高度投机性，股票很容易下跌8%以上。

出货一般表现为股指收低的同时成交量放大，或股市上涨基本停滞的同时成交量较前一交易日放大（股价变化极小）。

如何学会准确捕捉道指出货的交易日

量增价平或减

1990年6月的点1代表前月上行趋势中投资者出货的第一天。在点2处，市场摇摆不定，收盘微跌，且成交量略有增长。

在点5处，道指实际上动能大减，收盘小幅上涨，但涨幅远远不及前两个交易日。同时，成交量巨大的同时，股市收盘价位于当日波幅（最高点到最低点区间）的下半部分。

这就是每天通过市场指数分析供求关系的方法。这个方法具体且重要，只有少数人明白这一点并愿意花时间去学习。

为什么这一点如此重要？道理很简单。如果你不懂得如何解析市场行为，你必然会亏掉更多的钱，因为你会错过明确的卖出机会。点6、点7、点8代表1990年市场顶部的其他出货交易日。

14 如何捕捉市场底部

关键时刻，永远只有市场本身的观点值得追随。

市场往往会回落一到两个交易日，但仍然维持在低点或支撑位上方。所谓支撑位就是反弹首个交易日的盘中最低价。如果反弹势头得到恢复、展现强大的力量，你会迎来一个有效的“升势确立”交易日，或者称之为市场转折的确认点。这通常出现在反弹行情的第4～7天。

在这四大指数之后，最重要的是观察龙头股的行为和走势。

在余下的市场变量中，我认为最终重要的是美联储贴现率，即联邦基金利率。

联邦基金利率的下调一般预示着新一轮牛市的到来。

15 系统选股方法

60%的规则致力于基本面分析，因为我只想买入拥有独特新品或优质服务的好公司。我努力寻找真正的市场领导者，寻找在特定领域占据首位的公司、较竞争对手更胜一筹或者领导地位无法撼动的企业。一旦确定自己已经身处牛市，你应该考虑以下因素：

公司当前的季度EPS是否同比上涨了至少25%？利润的同比增速较前几个季度是否有所扩大？公司利润增幅上升50%、100%甚至200%的季度是否达到了6～12个？过去几个季度的EPS是否超出预期？如果是成长股，那么股票过去三年平均每年的EPS涨幅是否达到甚至超过了25%？公司的每股收益评分是否达到80分以上

价格就是质量的基本反映。优质股必定不便宜。

投资组合管理：保持并不断增持表现最好的股票，坚持或卖出表现最差的股票。要记住，形成好的基础形态且价格处于新高附近的股票比价格接近或处于低点的股票更好。

16 如何发掘新的投资理念

看报。

17 成长投资 ， 价值投资

区别

成长股投资者青睐利润和销售额持续增长，一般而言过去三到五年涨幅超过20%的企业。

与此相反，价值投资者青睐他们认为被低估的股票。

如果你选择投资股市，而且你不是一名专业投资者，我强烈建议你最好避开价值投资，学会投资最具成长性的股票。要买入销售额、利润、利润率、ROE领先同行的企业，迈入从竞争对手手中抢夺市场份额的企业。

1991年，年仅25岁的弗雷斯通凭借自己的账户（使用真实货币，不是虚拟货币）参加了全美投资大赛，收益率高达279%。当然，只有真正专心致志、为获得突出回报拼尽全力的人才能拥有这样的纪录。

虽然关于价值投资者的突出案例也不在少数，但绝大多数人都不是沃伦·巴菲特。普通人不像他一样拥有大量资源，可以彻底剖析一家公司的财务状况，并准确评估企业的经营模式

对冲基金投资怎么样

长期来看，基金的表现不会有太大区别，因为它们的历史表现是一样的。我对基金进行了30多年的研究，发现了这样一个事实。

真正的关键点在于买入一只业绩优异的国内成长型基金（而非行业或海外基金）。你应该一直持有它。基金真正的赚钱方法在于复利—让钱不断生钱，而不是频繁出入以期准确捕捉每一轮市场走势。

ROE

ROE，是英文Return on Equity的缩写，即净资产收益率，指的是上市公司的净利润与净资产之间的比率，反映了上市公司盈利能力的大小。

18 不要面面俱到

最好坚持一种投资策略

我个人的规则是：让投资方法保持简单、基础，而且易懂。

傻瓜总是对智者不敢涉足的领域趋之若鹜。

期权与期货

期权是高风险的，因为投资者不仅要把握对股票波动的方向，还要准确判断股价上涨或下跌的具体时间框架。只要能将期权投资规模限制在总投资组合的10%以下，买入期权未尝不可。但即便如此，期权的波动性更大，风险也更高。同样，和期权投资一样，鉴于期货投资具有高度的投机性，只有拥有多年成功投资经验的人士才可以尝试。幻想一夜暴富或将很大一部分资金投入到期权或期货市场的人是在自找麻烦。期权和期货交易所固有的大幅波动、高杠杆（借钱投资）和时间限制等特性可能让他们蒙受巨额亏损。和普通股相比，期权和期货投资的风险要大得多。

成功的关键包括：多做功课、专注和投入。

债券

可转换债券可以转换为股票。可转债流动性较差，如果你大量借钱买入可转债，可能会面临较大风险。

税费考虑

你首先应该做出最佳的投资决定，而非强调税费方面的考虑。

19 投资组合

过度的多元化和资产配置可能导致对投资缺乏热情、不够专注。

投资行业的大多数人会告诉你大面积分散投资组合、进行资产配置，也就是说，将你的资金按不同的百分比分散到不同的投资工具中。但是你应该打破这一传统，即便一开始这可能令你不安。在股市中，人云亦云可能让你觉得心安，但却不能带来最大的收益。

你应该持有多少支股票

在为预防未来经济状况而预留部分资金之后，如果你用于投资的资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量不能超过两只。如果资金规模为10000美元，两到三只股票比较适合。资金规模为25000美元，或许可以持有三到四只股票；50000美元四到五只；100000美元五到六只。

没有理由持有超过20只股票。你不可能很好地掌握超过20只股票的信息。股票太多，你的总体收益也会被稀释。

但要记住逐步加仓。绝不要一次性买入五只股票。每次买入一只股票，给时间让你的股票证明自己，在满仓之前至少呈现一定的涨幅。

逢高加仓，而不是逢低加仓。

个股买入策略

首次买入个股时只买入1/2的仓位，即1万美元。如果股价下跌，不要再加仓。如果股价下跌8%以上，出售所有1万美元的股票来止损。

持有几只股票后你应该怎么做 在持有三到四只股票后，你必须学会仔细观察和计算哪只股票势头最强劲、涨势最迅猛。这可能是你最好的股票，可能是真正的市场领导者。

因此，你等待适当的时机再次加仓这只领先的股票。

我的意思是有效管理投资组合的方法就是找出表现最好的股票，然后把更多的资金投向这只股票，把更少的资金投向表现不好的股票。

随着你筛选优质股票的能力不断增强，总有一天你会发现下一个微软。你会懂得如何将更多的资金投入到这只股票，让它成为你的重仓股。

成功投资的整个过程其实真的是靠阅读、研究及从自己的实际投资决定中吸取经验。

20 卖出法则

1. 及时止损，
2. 及时止赢
3. 8%以内回撤就等待
4. 跌破 50 日均线，买入机会
5. 龙头股，短时上涨 20%，不要卖。
6. 耐心，首次买入后，等待 8~10周时间。

• 连续数月走高之后，约30%的龙头股最终会触及“峰位”，股价见顶。此时，股票的涨速会较前几周加快，通常在1～3周内攀升25%～50%。股价10天可能有8天上涨，同时日成交量也逐步放大。涨势结束前夕，股价的日涨幅可能创下自上行趋势启动以来的最高纪录。一旦发现这种非同寻常的大涨势头，就要卖出股票。

• 如果股票的P/E较股价最初突破基础形态、步入上升轨道时上升130%以上，你也可以考虑卖出。

• 此外，如果股价较上升通道线高出2%～3%，同样也可以考虑卖出。上升通道线和下行通道线分别是指由同一时期内三个股价高点或三个股价低点连接而成的两条平行直线。

21 其它卖出法则

如果某只股票的EPS增速连续两个季度出现大幅放缓的迹象，你可以应该卖出

如果股票突破一个基础形态，但突破当天或当周的成交量较此前有所下滑，这表明关键时刻市场对股票的需求疲软。大多数情况下，此时你都应该卖出股票。正常来说，成交量此时应该较平均水平放大40%～50%才对。

如果股价突破基础形态的当天成交量巨大，但股票很快未能发出“升势确立”信号，股价连续多天放量下行，跌至可能较突破点低出4%～5%的水平。

如果股价数月来实现较大幅度的上涨，并在此过程中形成了数个基础形态。等到股价第四次突破基础形态，可能应该卖出股票了。到这时候，每位投资者都注意到了这只股票，而在股市，人人看得到的股票基本都无所作为。

如果特定板块的龙头股股价放量下挫，而且迟迟不能重拾动能，那么该板块的大多数股票都可能受到冲击，应该考虑卖出

如果股票涨势的持续时间超出一两个月，且开盘跳高，开盘价远高于上一交易日的盘中高点，此时应该卖出股票。这通常预示着股价“最后一个阶段”的波动。

有时候如果股价收跌，且成交量创出自几个月前涨势启动以来的最高水平，这可能是一个警告信号，提醒你考虑卖出.

22 如何通过投资共同基金大赚一笔

在我看来，美国多元化股票基金永远是投资的首选。我不喜欢债券型基金、收益基金、平衡基金、行业基金或海外基金。原因很简单，你无法全面了解你需要了解的所有不同类型的基金。

无论投资于哪类基金，你都应该遵循那些被证明了的、基本的法则。简单至上。

这里关键就是复利。正是基于这个原因，我建议你永远不要卖出一只好的美国成长股基金。如果你下定决心做一次永久的投资，复利将为你带来一笔不可思议的巨额财富。静心等待，别再担心。走出去享受生活。

23 保持阅读

24 最大限度地利用在线资源

许多人都将报纸和网上资源相结合，以节省用于判断和研究潜在投资机会的时间。

网络具有两面性。如果你对自己想要找什么及去哪里找一清二楚，那么网络很方便，可以帮你节省时间。但另一方面，如果你想寻找“好点子”，并试图评判海量的数据，你很容易在网络世界里失去方向。

附录A：如何从成功模型中汲取经验

成功人士的 10 个习惯

1. 正面思考。几乎毫无例外的是，所有成功人士都会正面思考。他们会思考成功，而非失败。无论局势如何困难，他们都能保持积极的态度。这一点让他们能够从困难和问题中恢复过来。他们的态度决定了他们的命运。“重要的不是你身上发生了什么，而是你如何做出反应。”成功人士不会受悲观认识或环境的负面影响。去研究曾经克服重大难关的成功人士，看一看他们是如何做到的，你又能做些什么。
2. 领袖们会根据自己想要什么、追求什么做出有意识的决定。然后，他们会制定具体的计划来实现目标。
3. 目标取决于行动。
4. 成功人士学习的脚步永不停歇。他们阅读书籍、参加额外培训以获得新的技巧，并积极寻找导师。
5. 毫无疑问，成功是坚持和勤奋的结果。
6. 成功人士懂得分析细节，找出所有事实。
7. 集中时间和财力是成功者的另一个重要特征。
8. 成功往往意味着不走寻常路，勇于创新。
9. 成功人士能和他人进行有效的沟通和相处。
10. 长期的成功源自正直。我们研究的这些成功者都诚实、可靠、有责任感。他们为身边的人树立榜样，绝不会放弃自己的原则。做不到最后这一点，前面九点都没有用。

任何人都可以通过努力做到自己在领域的第一。正如股票交易一样，如果你肯对从成功模式和范例中提炼出来的特征进行研究并加以运用，你同样可以实现巨大的成功。

附录B：

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·《投资者商报》

词汇表

（利润、销售额增长）加速

CAN SLIM选股法则

C：可观或者加速增长的当季每股收益和每股销售收入

A：年度收益增长率：寻找收益大牛

N：新公司、新产品、新管理层、股价新高

S：二供给与需求：关键点上的大量需求

L：二领军股或拖油瓶：孰优孰劣

I：机构认同度

M：判断市场走势